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“眼看全体国民都要患上说不出口的抑郁症。”“誓把国民变成穷鬼的项目。”

6日，KOSPI刚开盘就直接跌破5000点，网络证券论坛里散户哀嚎一片。有三星电子投资者哭诉：“都不指望我买入的平均单价，只希望能守住20万韩元（约合人民币983元）。”其他用户也纷纷留言称：“在部队里想哭，2个月工资没了”，“听专家建议死扛，现在年薪都要亏光了。”

当天，KOSPI开盘较前一交易日下跌2.24%，以5263.26点出发，开盘3分钟跌幅持续扩大超过8%。韩国交易所随即启动了有价证券市场的熔断机制。该机制规定，如果KOSPI较前一交易日下跌超8%且持续1分钟，股票及相关期货、期权交易全部暂停20分钟。这是韩国有价证券市场史上第17次熔断，也是今年的第11次。交易重启后又触发卖出侧车机制，机构的程序化卖单被暂停5分钟。KOSPI盘中首次跌破5000点是继2月6日后时隔9个月。上午9点53分，KOSPI跌至4967.05点，跌幅为7.74%。

散户1个月内买入三星、海力士超9万亿韩元

在10月6日至11月5日的1个月内，韩国散户净买入三星电子5万8323亿韩元（约合人民币286亿元），SK海力士3万3601亿韩元（约合人民币165亿元）。仅这2只股票就买入超9万亿韩元（约合人民币441亿元）。在包含指数基金（ETF）在内的韩国上市标的中位列净买入榜前二。5日，KOSPI大跌5.28%，散户还是买入了三星电子1万2277亿韩元（约合人民币60亿元），SK海力士8902亿韩元（约合人民币43.7亿元）。

但股价不涨反跌。对比散户开始大举买入的10月6日收盘价，三星电子11月5日收盘价（20万1500韩元，约合人民币983元）下跌了25.9%，SK海力士（126万4000韩元，约合人民币6206元）下跌了28.7%。6日跌幅又进一步放大。上午9点53分，三星电子下跌8.54%至18万4300韩元（约合人民币905元），SK海力士下跌10.52%至113万1000韩元（约合人民币5553元）。据一位SK海力士投资者称：“以为昨天是底部，但怕再跌就挂了跌3%的卖单，结果直接就成交了。”

而买入2倍做多杠杆ETF的散户损失更为惨重。同期，散户净买入1万2199亿韩元（约合人民币60亿元）的“KODEX杠杆”价格暴跌了45.36%。1个月的时间，价格几乎腰斩。因三星电子、SK海力士向员工发放大规模绩效，部分投资者怒斥：“只有散户蒙受损失。”

始于美国的AI冲击…引发融资盘强平恐慌

本轮暴跌的导火索是始于美国的“AI冲击”。当地时间5日，以科技股为中心的纳斯达克指数暴跌了5.52%，创造了2025年4月特朗普政府对等关税冲击之后的单日最大跌幅。包含30只美国半导体龙头成份股的费城半导体指数大跌12.25%。原因是市场普遍担忧AI数据中心建设监管收紧可能导致投资收缩。

更大的担忧在于负债。据NICE信用评级显示，9月底向券商融资买股票的信用交易融资余额为33万4000亿韩元（约合人民币1640亿元），其中10万4000亿韩元（31.1%，约合人民币510亿元）集中在半导体相关股票中。仅三星电子与SK海力士就高达9万2000亿韩元（约合人民币451亿元）。随着股价继续下跌，因担保金不足触发券商强制卖出收回资金的强平操作层出不穷。舆论担忧这些卖单会进一步拉低股价继而导致恶性循环。