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1日，Facebook、Instagram的母公司Meta传出进军AI（人工智能）云基础设施业务的消息，掀翻全球股市。该消息虽作为Meta挖掘新收益业务的利好，助力自身股价大涨9%，但引爆了AI供给过剩的疑虑，导致半导体股暴跌。2日，这一冲击传导至韩国股市，三星电子大跌9.06%，SK海力士暴跌14.57%。

Meta：将出售闲置算力

1日，据彭博社报道，Meta正在筹备“Meta Compute”，准备向外部客户出售自有数据中心的闲置算力资源。此前，Meta以大规模投资扩张AI数据中心，如今转变身份要成为出售AI数据中心闲置算力的供应商。如果Meta进军云业务，将与亚马逊（AWS）、微软（MS）、谷歌等直接竞争。

市场的解读截然相反。一种看法认为，Meta对巨额AI投资的立场发生改变。Meta曾宣称今年将投资1150亿~1350亿美元，但不知何时盈利，令投资者们感到不安。但如果出售AI数据中心闲置资源盈利，原本的“无底洞”投资则可以被重新认定为“盈利资产”。5月，首席执行官（CEO）马克·扎克伯格在股东大会上曾表示：“如果AI基础设施过度建设（overbuilt），我们还可以选择出售。”

另一种看法认为，这坐实了“AI过度投资”的说法。因为这相当于像Meta这样的超大规模云服务商（超大型数据中心运营商）公开承认了“我们算力盈余”。而支撑AI超级周期的前提是“AI需求爆发，供不应求。”但巨头之一的Meta准备出售闲置资源，市场便开始怀疑：“真的供不应求吗”，“以后半导体销售会下降吗？”

Meta飞升，半导体坠落

截然相反的解读导致了Meta股价大涨、半导体股暴跌的结果。当天，Meta股价暴涨约9%。与之相反，半导体等生产AI硬件的企业被集中抛售。美光暴跌超10%，闪迪（-10.6%）、英特尔（-9.03%）、AMD（-6.89%）等股价全线下挫。费城半导体指数下跌6.27%，收报1万3353.28点。所谓的“Neocloud”企业也集体走低。这些企业的主业务就是提供图形处理器（GPU）租赁，CoreWeave、Nebius跌幅均超10%。

“反倒是买入良机”

美国投资银行花旗将该新闻解读为Meta的重大利好，重申了“买入”意见与850美元的目标股价。花旗以最近单吉瓦（GW）算力容量的合作估值约为500亿美元为由分析称，Meta以此补充现金流，可作为投资大规模数据中心的财源。花旗还分析认为，这不是削弱AI芯片需求的成因。

韩国专家也表示，认为“坐实AI过度投资”是过度解读。Kiwoom证券研究员韩智英（音）表示：“今年上半年，Meta已经预告将进军云业务”，“不宜将此次进军云业务理解为过度投资。”他表示：“AI主力股暴跌可以视为买入良机。”未来资产证券研究员金硕焕（音）也表示：“如果半导体出口保持增势，利润与目标股价持续上调，本轮调整即可视为估值与供需正常化，应克制恐慌抛售。”