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有分析称，在美国总统唐纳德·特朗普再次执政，全球各国央行纷纷去美元化的背景下，各国央行持有的实际美元资产价值史上首次被黄金持有量反超。在美国·以色列与伊朗之间的战争，以及美国财政赤字扩大的影响下，实物黄金正成为取代美元的储备资产。

10日，据彭博社等报道，彭博宏观经济策略师西蒙·怀特分析称，各国央行的美元储备扣除累计估值收益（利息）后的“实际美元持有额”，史上首次低于黄金持有额的规模。在国际货币基金组织（IMF）的官方统计中，全球央行与货币部门为抵御危机而存放在金库中的“美元计价外汇储备”约为7万5000亿美元。但在扣除数十年来累积的利息效应后，实际美元价值已经缩水至约4万亿美元的水平。与之相反，全球央行的实物黄金持有量（约3万6520吨）受近期金价暴涨影响，本月当前的规模约为5万5000亿~5万6000亿美元，显然已经赶超实际美元价值。

而上述反超现象的核心背景是全球对以美元为中心的金融体系产生的结构性不信任。这样做的目的正是为防范国家债务激增、连锁信用危机等动摇当前金融体系的风险。2022年西方冻结俄罗斯外汇储备的措施一出，担忧美元资产随时可能被武器化正是各央行转向黄金的主要原因。另有分析称，担忧美国持续财政赤字拉低美元实际价值也是各国央行偏爱黄金的契机。

怀特表示：“黄金不仅是应对货币贬值的通胀对冲手段，也是应对从严重信用缩水到大规模财政赤字货币化等金融系统整体风险的防御手段。”对此，金融投资媒体Moomoo表示：“在政府债务与信用产品风险持续攀升的环境下，黄金作为‘非任何一方债务的终极安全抵押品’正获得重新评估。”