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22日，韩国KOSPI指数史上首次盘中突破5000点，尽管以4952点收盘，但开启“KOSPI 5000”时代的象征意义更为重大。1980年指数从100点开始出发，资本市场经历半个世纪增长50倍是K-制造业所取得的成就。在这期间，股价总额突破4000万亿韩元（约合人民币19万亿元），增长超1000倍。2025年6月KOSPI跌破3000点，时隔7个月飙升近2000点，如此具有爆发式的推进力在全球股市历史上也再难找出第2个。KOSPI今年以来的涨幅（18%以上）在二十国集团（G20）中也占据压倒性的1位。

KOSPI触达5000的里程碑，背后站着那个时代的主角。破1000时，由“3低繁荣”下的建筑、钢铁、商社这“3驾马车”引领；破2000时，由中国特需带来的造船、海运、钢铁等重厚长大产业引领；新冠疫情释放的海量资金催生的3000时代，由电池、生物、互联网、游戏等引领；接下来朝着5000点的急速冲刺则是趁着AI芯片的东风，以三星电子、SK海力士，拥有机器人技术的现代汽车和K-军工作为坚实后盾。

但韩国经济的现实尚不足以让我们尽情为KOSPI 5000欢呼。关键问题是股价与民生经济之间存在难以逾越的鸿沟。在出口大企业创下史上最高业绩的时候，平民经济正因为高汇率、内需低迷而陷入寒冬。韩国银行当天公布2025年4季度的经济增长率为-0.3%，再度陷入负增长。尽管KOSPI站上5000点，超60%的上市公司股价仍处于震荡或下跌的现实异常严峻。散户们至今仍向美股投入超过250万亿韩元（约合人民币1.1万亿元）资金的原因，正是因为缺乏信任，认为除少数标的外，韩股没有值得投资的企业。

KOSPI若想从5000迈向6000乃至7000时代，总统所说的“为增长大转型”就不能只是一句口号。短期虽会经历阵痛，但果断清退僵尸企业、产业重组迫在眉睫。与此同时，国家应以前所未有的力度加大对AI、生物、下一代能源等未来增长产业的国家级R&D支持，打破监管壁垒。劳动·公共领域的结构改革也势在必行。企业则必须通过透明的管理架构和对股东友好的经营方式来重塑投资者们的信心。