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韩时隔三个月再降息 经济形势严峻
韩国央行——韩国银行金融货币委员会11日把基准利率下调至2.757;,降幅为0.257;。这完全在市场预料之中的。基准利率降至37;以下是2011年2月后的首次,这也从侧面反映出韩国经济十分困难。韩国银行当天还把今年的经济增长预测从37;下调至2.47;。通常情况下,韩国银行降息后,债券利率也会随之下降,但当天债券市场上的3年期国债利率反倒比前一天上升了0.03个百分点。这是因为韩国银行降息变数提前登场,债券市场利率早已远低于基准利率。市场早已预测基准利率会再次下降的原因是,出口继内需之后也出现低迷,经济衰退日益严重,而且外部环境也使货币当局的选择面变窄。主要发达国家为了刺激经济,正在争先实施零利率和量化宽松政策,拼命印钞票。美国自2008年12月后已是第46个月实行零利率,这种状态会持续到2015年中期。日本继零利率后,最近又实施了量化宽松。欧洲也考虑到物价水平,实际上保持零利率。发达国家增加货币量导致流动性过剩,使资金流入韩国等新兴国家。由此,外资增持韩国国债,市场利率低于基准利率,长短期利率出现倒挂,韩元升值。韩国升值会给已经萎缩的出口带来不利影响。降息有望使堪称韩国经济软肋的家庭负债问题得到缓解。有助于减少贷款者的利息负担,扩大消费,刺激购房需求,阻止房地产市场滑坡。今年7月韩国银行把基准利率下调0.25个百分点后,各商业银行的家庭贷款平均利率下降了0.3个百分点。考虑到韩国的家庭负债规模高达922万亿韩元,0.25个百分点的降幅相当于给贷款者每年减少2.3万亿韩元的利息负担。但是,降息虽然会使经济防御、汇率防御和家庭负债问题得到缓解,但也有缺点。流动性过剩会刺激物价上涨、减少靠利息生活的人和退休者的利息收入。目前家庭存款为458万亿韩元,降息会使家庭的利息收入每年减少1.15万亿韩元。
金洪秀 | 2012-10-12