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美国逐步缩小量化宽松规模给新兴市场蒙上一层阴影，据分析新兴市场未来表现将持续令人失望。巨擘银行高盛集团22日在名为《新兴市场:浪潮退去时》（Emerging Markets: As the Tide Goes Out)的报告中警告称，未来 5至10年内，新兴市场极有可能出现明显恶劣表现,以及严重波动性，投资者应大幅降低投资比重。高盛集团2003年曾提出金砖四国（BRICs，巴西、俄罗斯、中国、印度）这一新词，并预言新兴市场时代将拉开序幕，而上述报告等于是收回了这一预言。

该报告建议，应将目前对新兴市场的投资曝险减去三分之一，即从整体投资组合的9%减至6%。报告指出，尽管资产价格便宜，投资吸引力看来偏高，但目前不是增加新兴市场投资组合比重的好时机。

报告还指出，2003年至2007年新兴市场高速增长的景况只是特殊经济环境下的产物，不太可能再度上演。要想再次提高新兴市场的经济增长率，需要政治和经济改革，但这种改革会遭遇政界的强烈抗议，很难通过。

高盛对中国、巴西、俄罗斯等新兴强国持悲观态度是因为国家政府过度干涉经济、对原材料的依赖度越来越高以及人口趋势（老龄化）等都会成为经济增长的障碍。

报告称，例如中国有五大主要问题：经济增长严重失衡、人口发展前景疲软、金融打压扭曲资本配置、污染问题日益恶化危及民众健康、限制农村人口向城市转移的户口制度。巴西面临的问题是政府主导下的高利率、政府直接接管企业以及高额税收等。高盛的报告预测，新兴市场债券明年的报酬率将在5%以下。至于当地股票，报酬率将在5%以上。