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外资对韩国股市的热度依然不减，17日在韩国股市创下了外资连续净买入纪录。直到今年上半年，外资还在忙于抛售韩国股票。虽然韩国的情况没有太大的变化，但外资为何如此积极购买韩国股票呢？

◇外资对韩投资在亚洲总投资中占77%

直到今年上半年，在亚洲新兴市场中受到关注的国家依然是“VIP（越南、印度尼西亚、菲律宾）和印度”。由于具有人口多、增长潜力高的优势，外资纷纷涌入此地。今年前5个月，外资在印度和印度尼西亚分别买入151亿美元和20亿美元的股票。

但进入6月份，传出美国将缩小量化宽松规模的消息后，情况迅速发生了变化。新兴国家股价暴跌、汇率飙升，而没有受到太大影响的韩国经济坚实的基础再次受到关注。

重新看好韩国的外资将大部分用来购买亚洲新兴国家股票的资金投向韩国。据韩国交易所透露，今年8月以后，外资在亚洲主要国家的净买入额达146亿美元，其中77%流入韩国。

外资认为韩国最大的优点是，在担心量化宽松规模缩小、全球经济低迷、北韩进行第3次核试验、日元走低政策等各种不利因素下，一直保持稳定的汇率、优良的主权信用评级和稳定的经常项目收支顺差。不仅如此，在经济增速方面还与新兴国家相似。明年韩国国内生产总值（GDP）增长预期为3.8%（韩国银行预测），远超1%至2%的发达国家。

与其他国家相比，股价被低估也是吸引投资的因素之一。从评价股票内在价值的市盈率（PER）来看，韩国股市的PER为8.6倍，低于大多为两位数的其他国家。

◇外资涌入带来韩元升值压力

全球经济危机发生以后，外资连续19天以上净买入的事例共有4次，分别是2009年8月、2010年4月和10月、2011年4月。但外资经常通过积极买入拉动股价上涨后随即再抛售，因此韩国股市被称为“外资的自动提款机（ATM）”。因此，对于此次的买入势头，也有人担心到了某一瞬间外资会突然“逃跑”。

感到有负担的一点是，外资独自带领牛市使韩元价值和股价同步上升。在近3个月里，股价和货币价值大幅同步上升的国家在主要新兴国家中只有韩国和波兰。外资通过汇率差价和股票差价获得较高利益，因此当需要现金时，将最先从韩国撤资。

但很多人分析认为，最近主导积极购买韩国股票的资金来自美国，这和过去有所不同。主要通过基金流入韩国的美国资金被评价为长期投资资金。而通过卢森堡、荷兰、英国等避税国家流入韩国的资金带有很强的“游资”(hot money)性质。

另外，随着美国缩小量化宽松规模的延期，全球股市恢复流动性的时间也很有可能延长。

◇KOSPI指数将最高涨至2200点

股市专家对今后股价走向的预测大多比较乐观。很多证券公司预测，年内KOSPI指数将在2200点左右。大信证券研究中心主任赵润男（音）说：“如果在流动性丰富、外资持续净买入的情况下，经济指标再有所改善，KOSPI指数将最高涨至2200点。”

Hi投资证券中心主任赵益载（音）表示：“今后出口条件比较乐观，而且韩国市场的安全性得到认可，因此股价上涨的余力很大。”

但也有人提出警戒。三星证券中心主任申东硕（音）表示：“考虑到现在经济低迷，散户正式进入股市的可能性不大。即使股价有所上涨，也很难期待大幅上涨。”大和证券顾问金昌录（音）指出：“如果美国等发达国家的经济进一步恶化，外资就会撤离，届时韩国市场将遭受重创，流入的资金越多，受到的冲击就越大。有关当局应慎重应对。”