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继本月2日之后，5日主要国家股市大幅下跌，有人指出是美国和日本央行行长的“判断错误”点燃了市场的恐慌。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在美国就业市场降温的情况下仍推迟了降息，日本银行行长植田和男在其他国家为应对衰退而降息的情况下仓促上调基准利率，对股市造成了冲击。两家央行均于上月31日召开基准利率决定会议，分别决定冻结和上调基准利率。会议结束后，随着接连出现美国就业市场恶化的指标，股市暴跌正在蔓延。

在日本代表性股指日经平均比前一天暴跌12.4%的5日，日本TOSHIMA ASSOCIATES代表丰岛逸夫对《日本经济新闻》（日经）说称：“鲍威尔和植田惨痛判断失误的说法在（市场专家之间）有力地流传。为了预防经济衰退，美联储应该从上个月开始下调基准利率，日本银行（为了应对衰退）应该不上调利率。纽约股市长期以来的标语‘不要违抗美联储’已经改成了‘怀疑美联储’，日本市场‘尊重日本银行’这句话正在变成‘怀疑日本银行’。”

上月31日，植田在全球主要国家中唯一做出了上调基准利率的决定。继今年3月时隔8年首次决定上调利率以摆脱“负利率”后，时隔4个月再次上调利率。日本基准利率达到年0.25%，是2008年12月以来的最高值。植田表示：“不排除年内继续加息。我们不认为0.5%是加息的壁垒。”预示了“会进一步加息”的计划。

源于植田认为日本摆脱了通货紧缩（物价持续下跌）的判断，他“过度的自信”连日刷新历史最高值，直接冲击了积累了“泡沫”隐患的日本股市。如果利率上升，就很难筹措投资资金，因此对股市来说是不利因素。最重要的是，日本股市上涨的“燃料”是日元贬值带来的外国投资资金，这一点进一步扩大了冲击。如果提高利率，日元升值，对日本的出口企业不利，因此会对企业股价造成打击。实际上，5日东京外汇市场日元对美元的汇率暴跌（日元升值），一度达到1美元兑141日元。和前一个相比，日元对美元下跌20日元，从日元走低到日元走高，氛围突变，导致外国投资者纷纷抛售股票，进一步扩大了冲击。

继日本银行之后，召开基准利率决定会议的美联储主席鲍威尔却面临着过分安逸的指责。美联储为了控制不断上涨的物价，从2022年3月到去年7月一直在上调利率，一年多来一直维持目前的利率水平（年5.25-5.5%）。有人指出，最近在通货膨胀放缓的同时，就业出现了恶化的迹象，但鲍威尔的美联储却坚持过分的谨慎。鲍威尔上月31日决定维持基准利率时说：“就业市场正在恢复正常。”

鲍威尔的“判断失误”在会议第二天就暴露了出来。1日公布的新失业救济申请件数大幅高于市场预期，创下约一年来的最高值。出于对经济衰退的恐惧，2日亚洲市场一致下跌，亚洲市场收盘后发布的美国就业报告更为暗淡。统计显示，7月份就业岗位增幅大大低于市场专家的预测值（17.5万个），为11.4万个，失业率为4.3%，达到约3年来的最高值。在2020年新冠疫情扩散后，政府大量发放复苏基金而引发通货膨胀时，鲍威尔因以物价上涨是“暂时性的”为由推迟上调利率而颜面扫地，在下调利率的问题上，鲍威尔很难避免过分拖延的指责。在上月发布的6月份就业报告中，虽然已经检测到就业岗位增幅明显减少等“就业冷却”的信号，但他仍坚持“冻结”，这是进一步扩大错失时机争议的因素。《华尔街日报》说：“如果出现进一步的经济降温，美联储会没有足够的时间进行恰当的应对。他们可能会后悔没有在7月份采取先发制人的应对措施。”