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官方尚未发布，但中国国内外的机构们推测，在中美进行贸易战的去年，中国经济增长率为6.5-6.6%。和2017年（6.9%）相比降低了，但完成中国政府的目标（6.5%）应该没有大问题。但中国当局年初其就明显表现出了焦躁的迹象，正在放款，采取振作经济景气的措施。这是因为如果观察增长率的内幕，就会发现存在不少严重问题。

中美彼此进行了粗暴的关税报复措施，但出口并没有问题。中国去年对美出口为4784亿美元，比2017年增长了11%。对美贸易顺差也增加了17%，达到3233亿美元，刷新了历史最高值。其很大原因是由于出口量集中到了关税报复措施生效之前。

问题在于内部。最痛苦的部分就是消费的低迷。中国政府过去一直自信就算进行中美贸易战也没有多大问题。也就是说，中国已经形成了消费增长贡献率为60%以上的内需核心经济。

但原本信赖的消费接连倒塌。消费的两大支柱——新增住宅和汽车购买与前一年相比均出现负增长。汽车销售时隔28年第一次出现下滑。智能手机销售减少了15%以上，白色家电企业也不断出现销售下滑的情况。刨除物价上升因素之后，中国去年上半年实质性的零售额增加率为7.7%，这是1995年以来的最低值。

消费低迷有很多因素在起作用。短期来看，减少过剩生产设施、压缩负债的结构调整造成的影响很大。房地产价格急剧上涨，同时导致家庭负债激增。为了买房而大量贷款，偿还利息后，让消费余力下滑。贸易战导致股市暴跌，人民币迅速贬值，对未来的不安感加重也是一个原因。

然而更根本性的原因在于可劳动人口的减少。中国的消费增长率开下滑，并非最近一两年的事。2008年达到22.7%的消费增长率，从2011年起每年下滑，2017年降至10.2%。推测去年已经跌至个位数的8.%。这与中国可劳动人口从2012年起每年减少几百万人的趋势几乎同步。美国威斯康星大学麦迪逊分校教授易富贤分析称：“目前中国的可劳动人口和老年人口比率与1990年代的日本非常近似。”一如日本经济由于低生育率在1990年代遭遇危机，中国经济也遭遇了人口冲击带来的经济危机。

中国在2016年放弃了改革开放以后保持的独生子女政策，引进了二胎政策，但未能找到解决低生育问题的头绪。中国社会科学院本月初发布的人口报告书预测：“如果像现在着这样持续低生育，2027年起中国人口将减少。”中国目前的生育率比日本还低。

中国年初决定降低银行的存款准备金率，释放资金，扩大铁路建设投资等，正在拿出各种对策，但很多预测认为，今年的经济增长率会比去年大幅下滑。这是因为去年11月起，美国报复性关税措施造成的出口萎缩成为现实，国内消费和投资的下滑趋势也难以挽回。

英国牛津大学经济研究所认为：“中国经济今年的增长率止步于6.1%，明年将降至5.8%。”7-8年前还在担心“保8”的中国，现在遭遇了必须纠结于“保6”的问题。

增长率下滑正在改变中国的市场结构。消费模式和过去大为不同，企业间的市场竞争正变得更为激烈。韩国企业的成败，取决于如何适应这样的中国市场。