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得益于股市大涨，美国哈佛大学的捐赠基金获得了34%的投资收益率，增加了113亿美元，达到532亿美元。耶鲁大学也获得了40%的收益率，捐赠基金规模增至423亿美元。

▶虽然仅看金额，哈佛大学居首，但在投资业界，耶鲁大学的资产运用是首屈一指的。甚至还有“耶鲁模式”一说。原因是自1985年开始担任耶鲁大学最高投资负责人长达35年的大卫·斯文森给捐款的运用方式带来了巨大的革新。在1970年代前，美国大学只是将大部分的捐款放在安全的存款或债券中，仅一部分用于股票投资。而斯文森的战略是发掘对冲基金、风险投资、房地产等替代资产，对其进行长期分散投资，并委托外部专家进行运营。美国各大学纷纷效仿“耶鲁模式”进行投资，在斯文森手下学习过基金运用战略的“斯文森师”则被聘请为美国各大学的投资负责人。

▶在21世纪中期，斯文森被誉为“耶鲁价值80亿美元的人”。因为斯文森的投资收益超过了耶鲁大学过去20年获得的捐款总额。耶鲁大学博士出身的斯文森曾供职于华尔街，1985年，31岁的他受邀经营耶鲁大学的捐款，他在年薪骤减八成的情况下，仍接受了邀请。在他的运作下，耶鲁大学捐款从1985年的10亿美元增至2020年的310亿美元。教授的工资、研究费、奖学金等耶鲁大学三分之一的运营经费来自捐款的投资收益。今年5月，斯文森因癌症去世后，他的友人哀悼称：“正如伟大的画家毕加索改变了其他画家的绘画方式一般，但在投资业界，斯文森就是这样的人。”

▶哈佛大学成立了一家名为HMC的公司，直接进行捐款运作。自1990年至2005年领导HMC的杰克·梅尔因让哈佛大学的48亿美元捐款增值了4倍而闻名。但此后，哈佛的投资就没有那么出彩，投资天然资源蒙受了巨大损失。近十年来，哈佛的投资收益率低于美国股市S&P500的涨幅，低于其他大学。2017年，一项咨询结果显示，HMC的职场文化迟缓、懒散，因此将230名员工裁员了一半。但现在由于股市大涨，还是大赚了一笔。

▶美国的富豪大学将捐款的运作收益用来发放高额的学生奖学金和教职员奖金。这是因为学费折半导致学校财政萎缩，学生数量骤减导致生存堪忧的韩国大学无法想象的事情。