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随着以半导体产业为中心的出口复苏，11月份先行经济指数达到99.9。就是说，即将达到经济上升的预期信号100，但现在还处于伸懒腰的阶段。上个月全产业生产增长，但消费实际上一直持平，设备投资反而下滑。虽然能看到经济恢复的信号，但现在说体感经济开始复苏还为时过早。韩国政府相关人士表示：“目前政策当局的最大课题是确保出口的良好信号延伸到内需。”

◇本月半导体出口额有望突破100亿美元

韩国统计厅28日公布的《11月产业活动动向》显示，上月全产业生产比一个月前增加了0.5%。制造业生产比上月增长3.3%，半导体增长12.8%，带动了生产的扩大。

因为半导体滞销而积压的库存也在下降。上月半导体库存下降了3.8%，比今年9月（-6.7%）和10月（-7.6%）的降幅有所缩小。韩国统计厅经济动向统计审议官金宝京表示：“随着AI（人工智能）服务器使用的高容量、高附加值半导体需求增长，出口量和价格都在上升。”企划财政部综合政策科科长李承翰（音）说：“以本月的出口为准，半导体出口将突破100亿美元。在此情况下，这是自去年9月之后时隔15个月第一次突破100亿美元。”对此，韩国政府预测，以月度为标准，12月份的整体出口额将创下今年以来的最高值。

为了反映这一情况，上月先行经济指数为99.9，比一个月前（99.7）上升了0.2点。通常来说，如果经济先行指数超过100，就意味着3-6个月后经济会上升，而现在已经走到了这个门槛。先行经济指数自去年11月（100.1）之后一直没有突破过100，但自今年5月（98.6）以来一直在上升或持平，这被理解为经济缓慢复苏的信号。

◇内需尚未恢复热度

虽然刮起了来自半导体的暖风，但这股暖流并不能立即提高体感经济。上月相当于消费的零售销售额比一个月前增长了1.0%。韩国折扣节（11月11日至30日）等鼓励消费的大型打折活动业绩低迷。尤其是考虑到除汽车消费以外的其他部分销售持平等因素，韩国政府也认为“说整体消费复苏还为时过早”。在此情况下，设备投资方面的运输设备和机械类投资均有所下滑，比上月下降了2.6%。内需回暖预计还需要一段时间。

调查表明，在半导体经济恢复的情况下，随着化学等部分行业的业绩恶化，12月制造业的体感景气低迷。韩国银行28日公布的12月企业景气调查指数（BSI）的调查结果显示，本月制造业行业景气BSI为70，与上月相同。随着对半导体经济复苏的期待感上升，其他机械、设备、电子、影像、通信设备的体感景气有所改善。但中国产廉价化学产品的供应让韩国行业状况恶化，化学物质和产品萎靡不振。金属加工也因作为前方产业的建设部门景气恶化，加工需求下降，体感景气也出现恶化。

与此同时，还有人担心，由于“房地产PF（项目融资）不稳定”，建设投资等可能会阻碍经济复苏。韩国企划财政部科长李承翰说：“房地产PF是代表性的潜在危险因素，即使明年增长率上升，最不好的部门也会是建设投资。”梨花女子大学教授石秉勋说：“高利率导致消费和投资萎缩，其实说截至明年上半年，只有半导体在独自带动经济复苏的势头也并非夸张。”