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12日，首尔外汇市场美元对韩元比价比前一天暴涨13.3韩元，以1288.6韩元收盘。这突破了新冠疫情扩散初期因金融市场不稳定导致美元价值飙升的2020年3月的高点（美元兑1285.7韩元），创下2009年7月全球金融危机（1293.0韩元）之后近13年来的最高值。当天下午，美元汇率一度超过1290韩元。前一天美国4月消费者物价高于市场预期值（8.1%），同比上涨8.3%，该消息一经公布，“高物价长期持续”的不安情绪开始蔓延，美元升值。统计美元对比主要国家货币价值的美元指数突破了104，达到了2002年12月之后约19年半以来的最高水平。

美国联邦储备系统（美联储）为了抑制时隔41年的通货膨胀，以史无前例的速度和幅度上调了基准利率，全球金融市场因此受到冲击。尤其是经济基础薄弱的新兴国家接连遭受巨大打击。如果美元升值，新兴国家就要为进口产品支付更多的费用，因此进口物价上涨，而这些国家本来就有进入严重的通货膨胀进一步恶化的恶性循环的风险。

美国物价居高不下，在全球金融市场引发了恐慌。如果美国为控制物价而迅速上调利率，市场上的资金就会枯竭，从而导致经济萧条，因此全世界范围内美元价值暴涨，股市暴跌。有人担心，可能出现类似美联储在2008年处理全球金融危机后收回释放的资金的过程中引发新兴国家市场崩溃的2014年“削减恐慌”的冲击。

受前一天美国股市暴跌的影响，12日韩国股市大幅下跌。KOSPI指数比前一日下跌1.6%，KOSDAQ指数暴跌3.8%。12日，香港恒生指数和台湾加权指数分别下跌2.2%和2.4%，亚洲大部分新兴国家的股市也出现暴跌。风险资产比特币的价格12日下跌了近10%，9个月来首次跌破4000万韩元。

不仅是韩国，其他新兴国家的市场也遭受重创。为了防疫新冠疫情而封锁大城市的中国，人民币对美元连续5个交易日下跌，人民币对美元汇率升至18个月以来的最高值——1美元兑6.792元人民币（人民币贬值）。路透社表示：“新兴国家好不容易在2年来的新冠疫情冲击之下开始恢复的经济，正在遭受20年来最高值的强势美元、通货膨胀、投资资金出逃等同时多发的冲击。”摩根士丹利新兴国家货币指数在美联储正式加速上调标准利率的4月份之后，下跌了4%。

问题在于新兴国家市场的动荡很难在短期内消除。因为美联储攻击性的标准利率上调刚刚开始，很可能年内继续下去。美联储本月4日断然实行了将基准利率上调0.5个百分点的“大舞步”，还预告了今后会再次上调0.5个百分点，此后还将继续上调0.25个百分点。即使美国在经济恢复和物价稳定这两只兔子中放弃经济恢复，也会为了稳定物价而迅速上调标准利率的恐慌正在扩大。加上韩国在新冠疫情发生初期与美国签订的货币互换协议于去年年底到期，目前缺乏“汇率安全阀”。

KB金融控股经营研究院研究委员李承勋（音）表示：“随着美国物价持续徘徊在8%以上的水平，美联储即使以经济萧条为代价也要控制物价。美国的股市和住宅价格等在新冠疫情之后大幅上涨，因此美联储认为最近股市暴跌反而是挤掉‘泡沫’的机会，所以可能不会放慢紧缩的步伐。”