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曾因对开发“口服减肥药”的期待感而股价暴涨、跃居科斯达克（KOSDAQ）市值榜首的三千堂制药，股价连续三天暴跌，惨遭腰斩。该公司的股价在去年年底之后的三个月内上涨了5倍多，却因公司发布的消息过于乐观而受到指责，在三天内暴跌了近50%。市值从超过28万亿韩元（人民币约1277亿元）在三天内缩水至14万亿韩元（人民币约638亿元）左右，跌至第四名。

在制药行业排名第30-40位的这家公司，去年销售额为2318亿韩元（人民币约11亿元），仅为行业第一的柳韩洋行（2万1800亿韩元，人民币约99亿元）的十分之一。但其仍处于临床申请阶段的减肥药技术开发却成为了利好因素，使其市值膨胀到柳韩洋行的4倍。股价最高时，市盈率（PER）竟高达5000倍以上，比全球制药行业第一的礼来公司（约40倍）和AI芯片制造商英伟达（约36倍）高出100倍。无论按哪种标准来看，这都很难说是正常的。

股价暴跌的转折点是一位博主发文质疑操纵股价。这位博主的粉丝只有604人。公司方面以涉嫌散布虚假事实为由对该博主提起了刑事诉讼。这也意味着，一名无名博主就能被指认为股价暴跌的幕后黑手，反映出了科斯达克市场的结构十分脆弱。

股价暴涨时，管理层出售了价值2500亿韩元（人民币约11亿元）的股份。有人批评称，这是先用乐观论调推高股价，然后管理层抛售股份的典型的操纵股价的模式。过去，SillaJen和新丰制药也因抗癌药和新冠治疗药物的开发预期而股价暴涨，但在大股东出售股份后股价暴跌。

资本市场的生命在于透明度和信赖。不能对股价因为企业未经验证的乐观公告和非专业人士的质疑就如同过山车般暴涨暴跌的市场视为正常。当局需要加强对企业夸大公告的事前事后验证，严格监管大股东和经营层出售股份。最重要的是要严厉惩罚用虚假、夸大的信息迷惑投资者的行为。从三千堂制药事件来看，说科斯达克（KOSDAQ）是狗血的投机场也并不夸张。如果不摘掉这个污名，韩国政府推进的任何科斯达克刺激对策都将无法见效。