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曾预言“存储，寒冬将至”重挫韩国半导体股价的摩根士丹利又来了。

这次的建议是降低三星电子、SK海力士、美光等存储半导体股的持股比重。依据是半导体股的业绩增长动能已经触顶，追加调整可能性相对较高。

6日（以下为当地时间），投资银行（IB）摩根士丹利在发给客户的报告中称：“据判断，以半导体为中心收窄的上涨行情已经落幕，市场即将迎来领涨股逐渐扩散的局面。”

报告主张称：“半导体归根究底是依附于HyperScaler（超大规模云服务商）AI投资的产业，一旦HyperScaler开始调整投资增速，半导体业绩预期也将同步降低”，“Meta宣布对外出售富余AI算力正是预示这种转变开启的事例。”也就是说，推高半导体股价的最强依据，即业绩预期上调放缓本身就是股价触顶的信号。

但摩根士丹利判断，AI产业链（供应链）牛市尚未完全结束。反而会在AI受益股之间形成循环买卖。

摩根士丹利主张称，Alphabet（谷歌）与亚马逊等进军AI云业务的HyperScaler将占据半导体领涨股的生态位。给出的诊断是“短期降低半导体持仓，转向HyperScaler。”言下之意，半导体股已在高位，建议关注低估的数据中心相关股票。

另外，摩根士丹利称：“近期半导体股的暴跌很可能是市场主线切换至其他行业的初期信号。”在市场投资从AI股扩散至其他行业的过程中，消费品、运输、地区银行、生物等行业或从中受益。

2021年8月，摩根士丹利发布题为《存储，寒冬将至》（Memory, Winter is Coming）的报告，曾给全球半导体市场造成巨大冲击。当时，新冠红利将半导体行情推至顶峰，但摩根士丹利预判PC需求钝化和先发的供给过剩，突击下调了对三星电子、SK海力士的投资意见。紧接着，半导体下行周期到来应验了摩根士丹利的预言。