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12日，首尔外汇市场韩元对美元汇率较前一交易日上涨10.8韩元，以1468.4韩元收盘。去年年底，韩国政府当局通过口头干预和大规模买入韩元（美元卖出）将汇率拉低至1430韩元左右，但最近连续8个交易日重新上涨，回到了干预前的水平。人为调整的效果不到半个月就消失了。与此同时，韩国综合股价指数（KOSPI）首次突破4600点，股价连日上涨。外汇市场不断发出警报，而股市却持续放礼炮，情况截然相反。

当前股市的繁荣很难说是反映了整个经济的状况。经济在低增长和内需萎缩中挣扎，而股价却因依赖少数大型股导致的极端集中而上涨。今年以来，股价指数上涨的部分有88%来自三星电子和SK海力士这两支股票。同期，占整体股市超过80%的即750多支股票的股价反而下跌或持平。在10家企业中，有8家与KOSPI的繁荣是两个世界。

资本外流也不容忽视。今年截至9日，国内投资者对美国股票的净买入额为19.42亿美元（约合2.83万亿韩元），与年初同期相比，创下历史新高。交易日一周的买入额超过了去年年底整月的净买入额。在投资者中间，“国内股票只买半导体”和“美国市场更有前景”的认识已变成了常识。

汇率是反映一个国家经济实力的诚实的镜子。以去年下半年为准，在64个主要国家中，韩元的贬值速度排名第六，而最近两个月反映韩元实际购买力的汇率指数在64个国家中排名第63。外汇市场低估韩元价值的原因可能是复杂的。但从根本上来说，是因为看到了只有半导体一个产业，没有发展其他新兴产业的政治社会动力。民粹主义和工会一边倒相结合，让新兴产业没有喘息的空间。

韩国政府不应满足于KOSPI的繁荣和出口的顺利，而应关注韩元贬值所反映的韩国经济的实际情况，着手改善经济体质。不应错过这一黄金时间。现在需要做的是打破束缚，让企业能够在国内自由投资并创造就业机会，而非在国外，同时通过劳动和教育改革来增强经济的根本实力。资本外逃、货币贬值的经济必定摇摇欲坠。不能忽视汇率释放的警告。