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发挥世界债券市场指标利率（基准）作用的美国国债10年期利率，3日（以下均为当地时间）暴涨至全球金融危机前的2007年8月以来的最高水平，当天公布的一项指标成为决定性的契机。美国劳工部当天发布了招聘和离职报告（JOLTs），披露8月美国私营企业的招聘人数为961万件，这超过了市场预期（880万件），而且自今年4月达到1032万件后，5月（962万件）、6月（917万件）、7月（892万件）呈现出逐渐下降的趋势，此后再次出现了反弹。稳固的劳动力市场一直是美联储（Fed）无法轻易降低现在的高利率的最有力根据。原以为会降温的美国劳动力市场依然强劲的事实再次得到证明后，原本预计经济衰退和利率下调的投资者们一致抛售了债券。

美国独自繁荣带来的高利率

去年3月0-0.25%的美国基准利率今年7月升至5.25-5.50%。这是美联储历史上最急剧的利率上调，1年零5个月内将利率上调了5.25个百分点。

基准利率暴涨时，贷款利率会上升，家庭和企业的利息负担也会加重，经济会崩溃。许多经济学家和专家预测美国经济会出现硬着陆，表示“飓风将席卷美国经济”。但现在的情况近乎相反。在就业市场上，企业仍然忙于寻找每月近1000万名求职者，失业率仍徘徊在3%的历史低点，物价上涨率为3%强，仍然高于目标值（2%）。

在基准利率暴涨的情况下，美国经济坚挺的“独自繁荣”开始动摇金融市场。照此下去，在美联储在相当长一段时间内无法降低目前高基准利率的预测下，美元升值，日元、韩元等其他货币价值正在暴跌。另一方面，随着美国国债利率的暴涨，出现了将其作为基准的其他国家市场利率也随之上涨的连锁反应。

美联储在上月20日冻结基准利率的同时，将今年美国经济增长率预测从之前的1.0%提高至2.1%，上调了一倍多，明年的增长率预期也从1.1%上调至1.5%。同时，将明年年底基准利率预测值从之前的4.6%上调了0.5个百分点至5.1%。JP摩根总裁杰米·戴蒙2日在接受彭博电视台采访时警告称：“我去年说利率会达到5%左右的时候，人们反问说‘这是真的吗？’现在我们要应对7%利率的时代了。”

财政赤字助长债券发作

当天刺激债券利率的另一条新闻是共和党众议院议长凯文·麦卡锡被突然解职的消息。麦卡锡是在与总统拜登协商后通过了美国联邦政府债务限额延期法案的人物，这是因为麦卡锡被解职的背景是美国政界围绕政府大规模财政赤字的根深蒂固的矛盾。

以今年6月底为准，美国的国家债务达到32.3323万亿美元（约4京4050万亿韩元）。经过新冠大流行后，财政赤字暴涨。根深蒂固的财政赤字也是今年8月国际信用评级机构惠誉将美国的国家信用评级从“AAA”下调一级至“AA+”的原因。今年下半年美国财政部还计划发行1.86万亿美元的国债。

但问题在于美国国债的供应增加，需求却在减少。首先，曾是美国国债“大户”的中国和日本最近持续抛售美国国债。日本是为了防止日元贬值，出现经济衰退言论的中国为了防止人民币贬值，也在抛售美国国债。加上美国国债的最大买家美联储在上调利率的同时，还采取了量化紧缩（QT·通过出售央行持有债券的方式收取市场资金的货币政策），导致美国国债供过于求。

“债券大王”比尔·格罗斯、著名对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧、亿万富翁投资人比尔·阿克曼等开始一致表示美国债券10年期利率近期将突破5%。摩根士丹利首席投资官（CIO）迈克·威尔逊说：“大规模的财政赤字阻止了美国经济走向衰退，但现在需要付出代价了。”