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韩国股市投资呈现空前火热的局面。5月11日，韩国KOSPI指数达到了史上最高值2296.37点。而时隔六年刷新的KOSPI最高纪录得益于外国投资者的强大的买入势头。外国投资者持有的韩国股市市价总额，以12日收盘价为基准达到了547兆韩元（人民币3.36兆元）的史上最高值。外国投资的“买入韩国(Buy Korea)”究竟缘起于何处，又能持续多久。

◇ 外国投资者独立买入韩国股票

2008年世界金融危机之后，2009-2010年外国投资者私募了21-30兆韩元（人民币1288-1840亿元）的韩国股票。但当时是随着美国等发达国家下调利息而产生的流动性（资金）行情。反之有分析称，最近兴起的外国投资者“新买入韩国”则是随全球经济扩张而出现的基于业绩行情而出现的投资潮。

去年KOSPI与KOSDAQ上市公司的净利润首次突破了100兆韩元（人民币6135亿元）。去年11月以后，韩国出口呈现连续六个月的增长态势，由此有预测称今年的收益将更加可观。VIP投资咨询代表崔准哲（音）表示：“正以下注全球经济复苏的资金为中心产生资金流动”，“资本市场的大手笔全球养老金基金正在通过增持股票减少债券的方式改变资产分配计划”。

据金融当局称，主导今年“买入韩国”的资金大部分来自美国，占整体净买入额的74%。美国资金主要通过基金流入，体现为在股价触底后买入的长期投资倾向。反之，通过开曼群岛、卢森堡等国际避税地流入的资金被归为热钱（短期投资性资金）之列。

◇ 飙升的外国投资者比重是一把双刃剑

然而针对飙升的外国投资者比重，提高警戒的呼声也随之升高。以5月12日为基准，外国投资者在有价证券市场所占比重达36.42%。仅一年的时间提高了3.51%，达到了近十年来的最高水平。

而且在市价总额排名前十的企业中，外国投资者持股比重更高，平均为43.8%。排名第一的三星电子外国投资者比重为50.55%，排名第二的SK海力士为51.28%，排名第三的现代汽车为46.15%。 正因为外国人投资者比重的大幅增加，即便爆出很小的利空消息致使投资者改变心意，韩国股市就有可能出现比此前更加严重的震荡。例如美国比预想的提前上调利息或者油价暴跌，导致韩半岛的地政学风险升高就有可能成为利空消息。