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“价格下跌，出口下滑，库存增加”

最近，同时出现了许多宣告芯片产业正式进入“下行周期”的指标。上月31日市场调查企业集邦咨询披露，DRAM、NAND闪存价格与上月相比再次下跌，分别连续2个月和3个月呈下降趋势。同一天，韩国统计厅宣布“7月份芯片库存比一年前增加了80%”，第二天韩国产业通商资源部表示“8月份芯片出口出现了时隔26个月的负增长（减少7.8%）”。

5日，在大韩商工会议所公布的30名芯片专家的问卷调查中，有17人（56.7%）回答“目前韩国芯片产业处于‘危机状况初期’”。回答“处于危机状况”的人也占20%。就是说，10名专家中有7名以上（76.7%）分析认为作为占韩国出口20%的“经济支柱”——芯片产业面临危机。

◇芯片危机将持续到何时？

存储芯片是周期性反复出现繁荣和萧条的“周期（cycle）型行业”。自2018年超级周期（芯片大繁荣）之后一直萎靡不振的芯片产业，遇到了“新冠肺炎特殊状况”的意外红火，但这种繁荣仅过一年就出现了明显的消退迹象。

最大的原因在于全球经济萧条，今年年初起电脑、电视、智能手机等消费者IT（信息技术）设备市场大幅萎缩，产品库存增加，成品制造商减少了芯片的购买。有预测称，扮演芯片市场支柱角色的谷歌、Meta、亚马逊等大型科技公司的服务器用芯片需求也会下降。芯片业界相关人士说：“持续的利率上调对企业投资会产生负面影响，加上时隔10年推出的新DRAM规格的‘DDR5’的DRAM和支持该规格的服务器CPU（中央处理器）有望在年底或明年年初正式问世，因此出现了将购买推迟到那个时候的现象。”Kiwoom证券分析师朴儒岳（音）也表示：“预计截止今年四季度和明年一季度，服务器的需求会出现暂时的下滑。”

关于“下行周期”会持续到什么时候，认为会“到明年上半年结束”的乐观看法和“应该会持续到明年下半年以后”的悲观看法针锋相对。在大韩商工会议所进行的芯片专家问卷调查中，认为危机状况会在“明年内结束”和“到了后年（2024年）还会持续”的意见占比约为4比6。

◇随着DDR5普及，还存在“迷你周期”等变数

关于这次“下行周期”的强度，也出现了不同的见解。芯片业界相关人士说：“能够客观判断芯片低迷与否的指标是库存水平。目前的情况比2018-2019年下行周期时期更为健康。”KB证券分析师金东源（音）预测称：“明年存储器芯片的供应增长将止步于有限的水平，全球存储器产业像2019年一样硬着陆的可能性很小。”相反，在大韩商工会议所专家的问卷调查中，43.4%的专家回答说：“目前的情况比2016年（中国进入存储器市场）、2019年（美中贸易战）当时的下行周期更严重。”回答“与当时类似”的人占36.6%，回答“良好”的人占20%。

还有意见认为，这次的下行周期将在明年年初迅速得到改善。分析认为，如果时隔10年问世的高性能、低耗电的新一代DDR5 DRAM和CPU正式得到普及，明年初以服务器为中心将出现急剧的更新换代需求，芯片行业会出现反弹。芯片业界一位相关人士说：“芯片周期不会像过去一样往返于大繁荣和亏损之间，起伏不大，而且不依赖于IT设备，而是通过服务器等销售渠道实现了多元化，周期也在缩短。可能会反复出现不同于过去的‘迷你周期’。”新韩金融投资研究委员崔度研（音）在近期的报告中说：“行业景气反弹的条件是此前的库存全部耗尽，价格下降充分，PC和智能手机等个人消费支出需要开始上升。这个时间点就在明年上半年，预计明年下半年会进入明显的上升周期。”